在一个越来越相互依存、越来越全球化的今天，金融危机引发的世界经济趋于萧条以及国内经济社会发展环境，都对包括饭店在内旅游经济走势产生重大影响。我们在判断旅游经济发展格局时，不仅仅要分析短期的政策影响，更要看产业基本面，就是看制约这个产业展的长期战略因素。
一、中国饭店业投资现状
在过去20多年的发展进程中，中国星级饭店的资产存量是持续增长的。进一步解析这个增长态势，我们会发现，2001年是一个值得关注的时间节点。在这一年里，中国饭店业投资的速度明显快于同期旅游需求增长的速度。主要原因在于中国正式加入世界贸易组织，加上民间资本的发力的国际饭店品牌运营商的推动，投资主体越来越与资本市场联系到一起。但是我们还注意到，在中国饭店业资产不断增加的前提下，不同等级和不同类型的饭店增速和资本化的比率呈现出很大差异。数据表明，自2001年以来，四、五星级饭店增长的比率（投资的比率）远远要快于其他饭店。同时我们也看到，包括三星级在内的中高星级的饭店，客房数量从产能的角度来说增长的速度也是比较快的。
从所有制结构来看，1989年以后，随着我国改革开放的不断深入，竞争性领域的国有产业资本总体上呈现出逐渐缩小的趋势。然而，在饭店行业，除了2000年和2006年国有资本增速有所下降之外，在其他时间里的增长都是非常快的。国有饭店的平均增长率在60%以上，这是非常高的。从宏观经济发展来看，国有资本从饭店这样一个竞争性经济领域的退出是大势所趋。但是也要知道，大量新建和改建的国有饭店是政治、经济、商业等多种因素共同决定的现象。因此，国有饭店资本的退出也好，还是体制变革与资产重组也好，都不能单纯从商业角度来思考。
就中国饭店市场的运营态势来说，中国饭店业更加需要外商的资本、科技和高水平职业经理人员等生产要素以及品牌软实力的推动，目前在华的国际饭店品牌主要采取管理合同和特许经营等非资本要素的扩张方式。相比于国内资本，外资在饭店业的增长一直都是比较平稳的。因此，在未来的政策设计和价值取向上，可能需要做一些调整。
从区域结构来看，近几年资本化比率增长最快的是北京，上海比较平稳。特别是从2001年获得2008处夏季奥运会主办权以后，北京饭店产业投资更是开始了大规模的增长。我们并不会单纯从奥运会这个因素去判断中长期的旅游产业走势，说到底，一个国家或者一个城市的饭店投资规模的增长趋势还是跟宏观经济和社会发展的基本面密切相关的。
二、影响中国饭店投资的宏观因素
中国饭店业投资是受到多重因素影响的，可以从政治环境、经济环境、社会环境、市场环境、技术环境等多个方面来解读这些因素。
首先是政治环境。中共十七大以后，国家发展战略得到了调整，更为强调科学发展观，更为关注民生和协调发展，保持稳中求进的局面。对环境保护、对民生的关注，以及对社会和谐发展的重视都会对包括饭店在内的经济活动产生相应的影响。
其次是经济环境。在国民经济保持持续增长的态势下，我国的经济增长将从过去30年改革开放进程中强调投资和出口拉动转向投资、消费和出口协调发展。因此，与内需的有关的消费领域和更强调满足国民现阶段旅游和住宿需求的企业型态和商业模式会有一个较快的增长。但是潜在的危机是，人民币面临"对内贬值、对外升值"的双重压力，旅游业也将受到一定程度的挤压。
第三是社会环境。城镇化、老龄化趋势增强，人口增速是基本趋势。国民受教育程度提高，人口素质提升，加上随着休假制度的调整，特别是带薪休假逐步落实，国民休闲时间会进一步增多，也会更加关注生活品质，消费也将更理性。这是我们在做产品研发和业态创新战略需要关注的环境因素。
第四是市场环境。三大市场格局的变化——无论在旅游收入，还是旅游人次数，国内旅游越来越成为重要支撑。国内旅游，包括本地休闲旅游消费的转型升级对旅游住宿产业提出了新的需求。从消费模式上看，旅游者更加强调自主选择，人均消费逐年提高，旅游消费由量的消费向质的消费转化，在未来几年将持续加强。
第五是技术环境。技术正在改变我们工作和生活的方方面面。在旅游业，从信息获得，到旅游服务，到产业组织，受科技进步，特别是信息技术进步的影响越来越大，步伐越来越快。携程、艺龙、去哪儿等一批新型旅游运营商，如家、七天、锦江之星等经济型饭店品牌，它们的成功都有技术进步和商业模式创新的影响。与此同时，传统旅游运营商也将受到技术的影响，转变其运营模式。
最后是国际环境。总的趋势是更加开放，世界经济一体化的格局更加明显，中国越来越成为国际旅游的有机组成部分。以中日韩旅游部长会议、中国――东盟自由贸易区谈判、大湄公河次区域旅游合作圈（GMS）为代表的一系列政治公关事件，都在有效地推动了国际旅游区域合作的发展。与此同时，中国旅游业受国际影响越来越大，国际市场的风吹草动很快会波及到我们。
在这些因素之外，产业政策的影响也尤为重要。对饭店业的影响最相关的应该是地产政策的变化，1998年取消福利分房以来，中国的房地产业得到迅猛发展，住房成为中国居民的第一位消费。近两年，国家出台了一系列调控政策，旨在打压过旺的住宅消费需求，特别是投资性需求或投机性需求，控制土地供给。包括饭店在内的商业地产项目暂时没有受到政策的限制，各大投资主体都在设法利用政策调控的有利机遇来获取更大的利益。
我们花了很长时间来分析宏观经济因素与饭店基准指标的相关系数，发现关联度比较高的是国内生产总值和全国居民消费水平绝对数。在饭店的发展过程中，对它起最大的作用不是旅游市场，而是宏观经济。
三、未来的发展仍然是资本起到主导作用
对于中国饭店业的未来投资动向的判断，我认为在规模上仍然会随着经济的发展和需求的增加而持续增长。一线城市仍然是重点投资区域，是主角；在二线城市的投资会有所升温；对东部沿海地区的投资热情仍不会减弱，但是对中西部的投资也会有明显的增加。经济型饭店、商务饭店、会议饭店、度假饭店等细分市场，以及汽车旅馆和民居客栈等新业态将吸引更多投资者，会成为中国饭店产业新的投资热点。
中国饭店市场是一个极具潜力的市场，尤其是在整个中国旅游产业的宏观环境利好的情况下，饭店业的投资更成为国内外各大投资主体的关注热点。
从全国来看，各个地区的增长情况是相对平稳的。综合判断行业内外各种情况，中国饭店业景气指数也是属于一个平稳增长的态势，对于未来5年左右的中期和10年左右的长期，中国饭店产业仍然会沿着投资推动的路径发展，但是可能会产生更多的并购与重组。总体而言，我对中国饭店产业投资和产业景气变运方向还是相对乐观的。
（作者:戴斌 刊载于《中国饭店》2008年第11期）
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